两桶油落选混改玄机
7月15日，国资委关于央企混合所有制改革的试点名单终于“靴子落地”，然而令人颇感意外的是，此前在混合所有制试水中相当高调、频频有所动作的中石油、中石化却在名单之外。今年2月中石化吹响混改号角，在经过不到5个月的酝酿后，7月1日发布了混改方案，将改革试点锁定在优质资产零售上。
7月15日，国资委关于央企混合所有制改革的试点名单终于
靴子落地
，然而令人颇感意外的是，此前在混合所有制试水中相当高调、频频有所动作的中石油、中石化却在名单之外。落选玄机中石油于今年4月份便审议批准了扩大吉林油田、辽河油田经营自主权试点建议方案和部分管道资产整合方案，而中石化在更早的2月19日就发布了审议通过《启动中石化销售业务重组、引入社会和民营资本实现混合所有制经营的议案》的公告。吹响改革号角之后，
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还有进一步的动作，今年5月12日中石油发公告称将部分管道相关资产公开转让，而中石化则在7月1日发布关于销售业务重组的进展公告。混合所有制改革的决心跃然纸上。缘何外界眼中的改革先行者却未能入选试点名单？一位关注混改的商业银行投行部经理告诉经济观察报，国家搞混合所有制的初衷主要是，在保证能源安全的情况下，打破国企与民企的界限，搞活国民经济，并且避免国有资产流失，避免权力寻租，实现国有资产的保值增值，促进国民经济良性发展。以上任何一条不满足都是失败，所以谨慎的国资委将事关重大的
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的改革
放到后面一点
。中石油的企业性质也让国资委领导深感
头疼
。上述中石油子公司高层说，与被选为试点的中国建材集团大不相同，公司运营模式甚至领导的想法都差得太远了。中宇资讯石油资深分析师张永浩对本报说，
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是大型垄断性能源央企，而中国建材集团则是竞争性非常充分的企业，单看现在
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的动作都可理解为
变相的招商引资
，便可了然。而国资委领导此前也谈到
必须将控制权掌握在国企手中
。另外，从体量上来看，被选为试点的中国建材集团、国药集团去年总资产仅为650亿元、1683亿元，而中石油去年总资产为2.34万亿元、中石化为1.38万亿元，显然不在一个等量级上。一位接近
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的人士对本报说，国资委试点公布之前，
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应该早就知道这个消息了。
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此前的种种动作也是通过正规渠道提前与国资委进行了汇报，而且国资委老领导班子多是
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出去的。
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必须取得国资委的首肯才会有此前那一系列动作。那么
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为何还如此高调，试图抢跑呢？张永浩认为，这是直接响应十八届三中全会的精神，作为最有实力且备受关注的央企，
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必须在态度上走在前面。从中石油、中石化规划方案以及落实程度看，它们已经做了相当长时间的铺垫了。
在中石油如果上边让做，即使没发文也得做，更何况已经发文（混改的方案），这说明之前各层领导都一个个审过了，都认可了。
上述中石油内部人士向本报描述一个*策与执行力的关系。骑虎难下问题是，被排除在名单之外的
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接下来会怎么做？中石化内部高层人士告诉经济观察报，公司的混合所有制改革依旧在按计划进行，至于为什么没有被列入试点名单中，不是太清楚。事实上，上述中石油集团子公司高层向经济观察报道出此时公司
骑虎难下
的尴尬，
都到这份儿上了（方案都已经公告了），愿不愿意都得干了
。张永浩说，虽然名单上没有中石油、中石化，但这不代表他们的动作不再继续，从公布的方案看它们的改革已经比较清晰，进不进名单已经不重要，箭在弦上不得不发。在此前的
混改
尝试中，中石油锁定在管道资产以及个别油田，而中石化则将优质的零售资产拿出。中石油5月12日发布的公告透露，中石油将在上海浦东新区注册东部管道公司，注册资本100亿元，纳入该公司的资产包括西气东输一线、二线相关资产以及负债，经审计总资产为816.7亿元，总负债为526.7亿元，净资产为290亿元。公司成立后，拟通过产权交易所公开转让所持东部管道公司100%的股权。而且中石油关于此事的公告中毫不讳言，本次股权转让，有利于促进发展混合所有制经济，优化公司资产配置和融资结构，实现产权结构多元化的目的。值得关注的是，分别于2004年投运的西气东输一线、2012年投运的二线，投资总规模分别约为1400亿元、1500亿元，共计2900亿元。中石油缘何将已经投入巨大的管道资产引入民资进行
分羹
，另外其优势所在的上游勘探业务，为何仅吉林油田、辽河油田等少数几个引入民资呢？张永浩告诉经济观察报，中石油零售没有吸引力，上游勘探方面拿出的几个油田不是优质的，潜力不大，开采较为困难，好的油田并没舍得拿出来；而反过来，管道是一项长期工程，此前中石油已经投入巨大资金，如果自己继续把持，未来投资资金会更多，会占用很大一部分可用资金，所以引入民资。迫于财务上的巨大压力，中石油的管道业务已经两次引入社会资本。去年6月26日，中石油引入泰康资产、国联基金等合资方的600亿元社会资本，共同成立中石油管道联合公司，运营西气东输西一线西段、西二线西段、涩宁兰线、轮库线和鄯乌线5条天然气管线、5条原油管线和5条成品油管线。而两年前的2012年5月30日，中石油投资规模过千亿元的西三线建设引入全国社会保障基金理事会、城市基础设施产业投资基金和宝钢集团有限公司等作为股东，引入社会资本300亿元。上述两个引入社会资本案例中，中石油始终为控股大股东。与此同时，
千年老二
中石化今年超过中石油坐上世界500强的第三把交椅，而在混合所有制改革上也先于中石油，成为急先锋。今年2月中石化吹响混改号角，在经过不到5个月的酝酿后，7月1日发布了混改方案，将改革试点锁定在优质资产零售上。据中石化官方披露，中石化股份公司4月1日将所属油品销售业务资产整体移交给销售公司拥有、管理和控制，销售公司注册资本200亿元，将31家省级分公司及其管理的长期股权投资、中国石化燃料油销售有限公司、中国石化（香港）有限公司、中国石化（香港）航空燃油有限公司的业务、资产、人员全部注入到销售公司，并确定德意志银行、中信证券、美国银行集团、中金公司这4家公司为财务顾问。该公司拥有国内最大成品油销售络，占国内市场份额超过60%。资料显示，销售公司净资产558亿元，去年净利润251亿元。2014年1月至4月，销售公司实现营业收入4764亿元，归属于母公司股东净利润77亿元。张永浩分析，中石化将零售拿出来，比较有吸引力，另外此前中石化中小型加油站外包已经开展不少，合资形式多样，这种模式比较成熟，可以让改革更顺手。虽然国资委给外界的信号是把
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这两块最难啃的骨头向后放一放，但是这并不意味着
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会止步不前。困难重重的
隐形试点
张永浩说，此时的情况看，国资委不会给它们太长时间，它们可以说是
隐形的试点
。而有意思的是，
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引入社会资本对合作对象也是有较高门槛的。它们试图邀请有实力、有大量剩余资金，或者与其业务有互补作用的企业，今年3月份有消息传中石化邀请了马云的阿里巴巴加入，试图搞
上卖油
。张永浩说，中石化的混合所有制改革引资将通过竞争性谈判的方式实施，同时中石化虽然并没有对潜在投资者设定硬性门槛，但还是表达了对潜在投资者行业地位、财务实力以及长期合作意愿等方面的期许，而且考虑到中石化业务属性，中石化的引资对象首先必须是持有大量可控余资的实力资本，另外便是能够与中石化业务达成良性互补的专项资本，前者如保险业、银行、公益基金等社会资本，后者如电商巨头。但是由于
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必须要控股，邀请的合作对象比较担忧的是，
它们进来了，投资回报率是多少，有多大话语权？
这也是现在
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引入民间资本实质性进展不够快的关键原因。
张永浩说。而
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内部管理机制或许也一定程度上阻碍了混改的步伐。上述中石油内部人士对本报说，混合所有制改革不会那么快，虽然管理和机制肯定要变，但是管理团队还是那些人，不会是
今天这样、明天就那样了，得慢慢来
。而且上述中石油内部人士透露，
虽然现在方案已经公告，但是一些在操作层面的细节性的东西目前仍不清晰，我们仍不清楚与改革板块有些牵扯的业务将会有哪些方面的调整，比如利润归属、经营模式等
。有意思的是，本报了解到，比中石油更加高调的中石化却在推进混合所有制改革的过程中，内部异议颇多。中石化总部人士称，公司的混改遇到的阻力很大，这项改革甚至在高层都一度很难达成一致。在中石化内部，甚至有这样的说法，中石化推进混合所有制改革其实是中石化董事长傅成玉一个人在战斗。
将来具体怎么改都没有闹明白，就宣布要进行改革，这是不成熟的表现。
一位中石化顾问专家说。对于这项自上而下的改革，多位接受本报采访的中石化下属二级子公司高管均表示不太清楚具体会怎么改，也在等待总部的命令。
改革的成败向来都是事后证明。现在推进这项改革，对中石化这么大体量的企业来说，成功了好说，不成功这个责任谁来担当？
一位中石化旗下炼厂高管说。而除了来自中石化的关于谁能担起改革失败责任的考问之外，张永浩则分析，短期内虽然引入民间资本可以对
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清空坏账和增加可使用资金有好处，但是长期看，随着其垄断地位的削弱，利润势必会有所削弱。这或许也是
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颇为忧虑的。显然，变身为
隐形试点
，如今已经骑虎难下的
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在混合所有制改革的道路上依然困难重重，而未来到底如何也是一个未知数。
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